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　　险资、产业、GP的“铁三角”协同，正在重构医疗投资的底层逻辑。对于2023年刚成立的中汇人寿而言，这笔投资是险资长期资金的“精准落子”：医疗赛道的抗周期性契合险资对收益稳定性的需求，而复星医药的产业资源则能降低投资信息差，避免盲目布局。复星医药的算盘则更具战略感：在出售12.56亿大本营物业回收现金流后，通过基金放大产业布局能力——既可用险资低成本资金投向创新药、医疗器械早期项目，又能借助GP的市场化运作隔离上市公司直接投资的风险。这种“资金+资源+专业能力”的绑定，比单纯财务投资更强调产业赋能，若能跑通退出路径，或被平安、泰康等险企快速复制。

　　复星医药的“卖资产+设基金”组合拳，暗藏产业资本轻资产转型的信号。过去依赖大规模并购扩张的医药巨头，正面临债务压力与研发投入的双重考验。复星医药通过剥离非核心物业回收资金，再以基金形式间接投向高毛利的创新药、CXO领域，形成“资产变现—基金放大—产业赋能”的资金闭环。更关键的是，参股基金而非直接设立子公司，能将早期项目的研发风险转移至基金层面，同时保留优质项目的优先并购权，平衡创新探索与业绩稳定性。这种模式是否会成为恒瑞、药明康德等同行的参考？后续复星医药是否继续剥离零售药店等非核心资产，将是重要观察点。

　　天津能成为资本聚集地，政策红利与产业基础的双重加持是核心密码。作为自贸区，天津对合伙制基金的个人LP所得税返还、跨境资金流动便利等政策，大幅降低了基金运营成本；滨海新区生物医药产业园的产业基础，与复星医药的布局高度契合。更值得注意的是，天津的区位优势——中汇人寿注册地北京、友邦人寿总部上海，选择天津设基金可覆盖北方医疗、高端制造项目，弥补一线城市外的布局空白。此前大家人寿45亿地产基金已落地天津，若中汇复弘基金能成功运作，天津或打破北京、上海在医疗股权投资领域的“双极垄断”。