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　　【“翻倍基”与“亏损户”并存 首批新型浮动费率基金赛点将至】2025年5月末，首批26只新型浮动费率基金同步发行，正式拉开公募费率改革的新序幕。如今，运行尚不满一年，这批产品已呈现出显著的业绩分化。一方是积极拥抱市场主线的“进取派”，重仓AI等热门板块，其中部分产品净值实现翻番，表现突出；另一方则是坚守金融、消费、地产等传统赛道的“稳健派”，在阶段性行情中表现落后，个别产品成立以来仍处亏损状态。首尾产品业绩差距已超过103个百分点。

　　从持股风格看，这批表现突出的浮动费率基金，大多重仓了AI赛道。例如，华商致远回报在去年下半年以来，持续重仓中际旭创、新易盛、胜宏科技等核心标的。尽管市场对“AI基建泡沫”的讨论不绝于耳，但该产品基金经理张明昕在广泛调研和密切评估后认为，海外各家大厂Capex的可持续性和可预见性开始分化。因而，他在去年四季度增配了谷歌的产业链条相关标的，同时增配了scale-up趋势下光入柜内的细分技术收益方向，并参与了AI产业的景气扩散的存储、电力储能等更多的成长领域。