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　　报告期内，公司实现营业收入391.47亿元，同比增长11.40%；归母净利润37.38亿元，同比增长3.25%。利润增速稍低于营收增速，主要受两个因素影响，一是汇兑损益，2025年，公司汇兑损失1.70亿元，24年则是汇兑收益4.07亿元，差额达5.77亿元；二是公司抢抓AI市场加大资本开支，折旧费用同比增加2.62亿元，两项因素合计影响利润8.4亿元，剔除此二项影响因素，公司核心业务发展稳健。分业务来看，公司报告期内三大核心业务板块均实现增长。通讯用板作为公司支柱业务，依托FPC技术和产能优势，持续稳固行业龙头地位，全年营收254.37亿元，同比增长4.95%，毛利率为19.03%，同比提升0.86个百分点。消费电子及计算机用板方面，公司抓住消费电子复苏的契机，重点发力AI眼镜等端侧产品，实现业务快速增长，全年营收112.87亿元，同比增长15.72%，毛利率为27.15%，同比提升0.13个百分点；其中AI眼镜业务营收同比高速成长，公司成为全球最大的AI眼镜PCB供应商。受益于AI服务器需求爆发，公司汽车及AI服务器用板业务迎来显著增长，全年营收21.19亿元，同比增长106.67%。公司积极推进头部客户新产品认证，深化与云服务器厂商的合作，相关产品认证进展顺利，未来，该业务将成为公司最核心的增长引擎。报告期内，公司全面覆盖“云-管-端”全场景，持续加大研发投入，2025年合计研发投入达24.59亿元，占营收比重6.28%。在智能终端领域，公司是智能手机及消费电子核心供应商，同时公司布局人形机器人PCB产品，已和多家国内外客户开展合作；在AI服务器领域，依托淮安、泰国两大基地，聚焦高端产品线加快产能建设，相关产品营收同比增长显著；光通讯方面，公司瞄准800G/1.6T升级窗口，同步研发3.2T下一代方案；针对车用PCB，公司积极开发耐高温、抗振动的高阶产品，同时布局低空经济、脑机接口等蓝海领域，保持技术领先性。

　　2025年，公司资本开支为66.26亿元，规划2026年资本开支168亿元，主要投资项目包括淮安产业园区及泰国生产基地建设。供应链和财务层面，公司筑牢稳健根基，秉持“善待供应商”的理念，与核心供应商建立长期战略合作。财务状况方面，截至25年末，公司货币资金120.32亿元，资产负债率仅28.86%，应收账款、存货周转天数均处于行业优秀水平，充沛的现金流和稳健的财务结构，为公司扩产、研发提供了坚实保障。

　　展望未来，全球人工智能产业正处于爆发式增长的关键周期，以大模型、智能体为核心的技术革新，正深刻重塑算力基础设施与智能终端的产业格局，为PCB行业开辟出算力板、高阶HDI、类载板等全新的高增长赛道。在此趋势下，公司将紧抓AI机遇，优化产能布局，精准匹配算力与端侧两大领域的需求。同时加速高端PCB产品的市场渗透与产能释放，持续优化产品结构，构建从高端制程到多元应用的产品矩阵。未来，公司将以更稳健的经营底盘、更优异的经营成长，回馈各位投资者的信任与支持。

　　答：公司制定资本开支与产能扩张计划，首要前提是基于明确且可落地的市场需求，而非盲目扩张。从行业长期发展来看，本轮AI浪潮并非短期风口，而是为PCB产业开辟了全新的高增长赛道。具体来看，智能体等AI应用的快速普及，将直接带动算力需求大幅提升；同时，智能终端侧的技术创新与应用拓展，也将开启新的发展周期，算力与端侧业务形成相辅相成、协同发展的格局。公司坚定看好AI产业长期发展前景，资本开支计划始终围绕算力与端侧两大核心领域进行战略布局，精准匹配产业发展与市场需求节奏。