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　　报告摘要如下： 截至2025年二季度末，公募基金持有股指期货总持仓创下2015年以来新高，且主要来自于多头增仓。具体而言，多头和空头分别持仓25167手和4930手，环比增长39.13%和29.36%；持仓净多头20237手，环比增长5960手。多头增仓主要集中在IF、IC和IH合约，且主要为被动指数型产品增仓所致，空头增仓主要在偏股混合型产品IM合约。多头的大幅增仓显示公募基金对后市较为乐观。 持仓月份上，多头持仓在季月合约占比提升明显，而在当月合约占比有明显下降；空头持仓在当月合约占比则有小幅提升。公募基金整体认为对冲时采用当月合约优于季月合约，做多时则刚好相反，这与期指市场贴水一直处于历史较大水平有关，季月合约相比当月合约拥有更高且更稳定的贴水。 各类基金产品参与数量上,总体数量继续增加，总体为418只，环比增长24只，其中增长数量最多的为指数增强型产品和偏股混合型产品，参与数量分别由109只、42只增长至120只、49只。同时，偏债混合型参与产品数量有明显减少，数量由16只减少至12只。 从总体参与市值上看，被动指数型产品仍是公募基金股指期货多头的主要参与群体，且多头持仓增长明显，偏股混合型产品在空头持仓增长较为明显，分别增长69.75亿元和13.1亿元。中性类产品是IF空头的主要参与群体，但对冲比例有小幅下降，由上季度91.44%下降至89.07%。 参与主体上，共有66家公募基金公司参与股指期货，较上季度末减少1家。前十大管理人总持仓达到25412手，持仓总市值达到284.2亿元，环比上季度末分别大幅增长39.7%和38.2%，多数管理人均呈现不同程度的增仓，其中华夏基金和南方基金增仓最为明显，其在股指期货多头持仓上分别大幅增加4269手和1729手，环比增长97.07%和51.52%。