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　　收益折损主要源于两方面原因。一是基金管理规模与基金经理投资能力存在时间错配。基金成立初期，规模较小，往往业绩表现优异；随着资金大量涌入，后期业绩可能出现下滑，导致资本加权收益表现不佳。国内多家私募基金管理公司的问题多出现在管理规模从50亿元增长至100亿元的阶段。前期积累50亿元的管理规模可能耗费10年时间，而管理规模从50亿元扩张至100亿元可能仅需一年。管理规模短期过快扩张，往往引发后期追加投入的投资者收益不好甚至出现亏损，这是产生折损的主要根源。